Какая конфигурация компьютера?

Пробуй не устанавливать галочку "GPU Acceleration". На Windows 8 эмулятор не тестировался. Поскольку постоянно выходят новые версии, можно обновить эмулятор с помощью SDK Manager.exe в папке HiAsmcompilerAndroid.
Можно создать через AVD Manager.exe ещё одно виртуальное устройство и запустить через него же - проверить, запускается ли.