Одно другому не противоречит.
Конечно профайлинг нужен, чтобы определить кто сколько времени съедает
Думается, что без байт-кода - lexer, а с ним - parser.
А в парсере 11-кратные (это сегодня) рекурсии - не поверю что самая эффективная операция.

Я имею ввиду - нерекурсивные алгоритмы. И байт код - это экономия при повторном заходе на элемент, один-то раз lexer все равно сработает.
Грубо говоря, эксперимент с FMP должен получиться чистый - там же всего один проход по "исходнику"