В Основах наибольший приоритет у данных "из точки", а WinExec отдаёт его данным "из потока"
code_18077.txt

С примера это не видно, запускается explorer.exe c верхней точки, как и должно быть

Скачал свой пример, запустил, нажал кнопку, получил окно:


если в кнопу забиваю "Null", то запускается explorer.exe
------------ Дoбавленo в 00.55:
p.s. HiAsm v4.04 build 184 (25.04.10, 11:23:49)
SVN ревизия 2751
WinXP SP3

Все правильно, вторым параметром должны быть параметры, передаваемые приложению. Сначала, компонент читает верхнюю точку FileName, поток остается нетронутым, а вторым параметром пытается считать точку Param, но она отсутствует, вот и передается в explorer нетронутые значение из потока, а там "0"