Да, я так и делаю. "Мауз даун" - включает таймер пока юзер рисует, затем "Мауз ап" - выключает таймер.

Будет что-то наподобии этого:
------------ Дoбавленo в 01.30:
Вот немигающий вариант на BitMap+Paintbox в стандартном пакете.
http://forum.hiasm.com/forum_serv.php?q=56&id=2067