Первое же движение мыши по пути к какому-то месту на окне порождает цепь событий MouseMove, но они встают в очередь потому, что поток у Вас один и обработчик трудится над самым первым, порождает цикл, цикл сто раз перерисовывает LABEL, но из-за выравнивания размера (Autosize) происходит переинициализация очереди сообщений, включая пачку MouseMove и они дублируются новыми, кроме того, система регулярно высылает и другие сообщения типа изменения курсора и т.п., если бы Вы и их обрабатывали, убедились бы в этом.