1 "просто рекурсивный вызов функции во время разбора SHA файла" Угу,угу а как поступать на пример при "перекрытии точек"? И в какой последовательности это самое перекрытие призводить. (Я чувствую что еще нахлебаюсь с этим потому, что то что "интуитивно понятно" далеко не значит, что именно так все и есть )

2 Про построчное исполнение ( и исполнение вообще ) речи пока не идет. Однако, если в памяти будут все необходимые и верно интерпретированные данные то сделать режим интерпретации (ИМХО) не многим сложнее чем отрисовать связи между элементами.
(Даже в текущей и признаюсь сильно кривой версии парсера TSElement вполне себе класс причем с поддержкой "режима контейнера" хотя для отрисовки я его пока не использую и вообще как рисуется именно контейнер я пока толком еще не разобрался но иерархия уже поддерживается ).
3
Оксюморон зачетный.
"исходный код HiAsm 5" смотрел и дело даже, не в том что он на С++ (хотя я "кресты" не люблю но сталкиваюсь с ними регулярно ) А с тем что разобрать с нуля логику столь сложного проекта было-бы сложно даже если бы исходники были на любимом мной лазарусе.
Сам не раз сталкивался ситуаций когда мои совсем не сложные вроде-бы (как для меня) исходники вызвали "форменный ступор". Разбирать "чужую логику" без дополнительного подробнейшего ее описания бывает сложно даже при наличии полного и исходника.(Это-же все равно ничто иное как пресловутый "инженерный анализ" )