была API ф-ция такая добавленная кажется с win 2k, которая позволяла выводить картинку с alpha каналом. Однако ввиду наличия, например, GDI+ заниматься развитием допотного интерфейса смысла никакого нет соверщенно. Если и заниматься графикой, то хотя бы брать решения не ниже GDI+. Тем более исходники библиотек присутствуют в дистрибутиве GDIPAPI.pas, GDIPOBJ.pas, GDIPUTIL.pas