Компонент не выбирает из списка, он проходит весь список последовательно, он так и должен работать.
Разбирем подробнее. Первая кнопка -- 1=b, смотрим список: первая замена -- меняется 1=b на test1=B, вторая замена -- 1=B в полученном выражении меняется на TEST1=b, получается -- testTEST1=b. Тоже самое можно получить, если расположить два Replace последовательно